截止2019年4月，在主板上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)達14家，僅今年3月份一周內就有連續兩家物業(yè)服務(wù)企業(yè)成功上市。在主板上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)越來(lái)越多，資本市場(chǎng)對行業(yè)的認可越來(lái)越高，也形成了很好的板塊效應，企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現相應的也越來(lái)越好。
一季度上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)股價(jià)均實(shí)現上漲
除了3月剛上市的濱江服務(wù)，就一季度末上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)股價(jià)與去年底進(jìn)行比較（奧園健康為與上市首日比較），均實(shí)現了10%以上的上漲，有5家實(shí)現30%以上的漲幅，其中新城悅、永升生活服務(wù)、中海物業(yè)漲幅超過(guò)50%，新城悅股價(jià)漲幅達110%，最為亮眼。
注：A股股價(jià)及市值單位為人民幣，港股股價(jià)及市值單位為港幣，奧園健康及濱江服務(wù)為2019年3月新上市，其漲幅為3月31日與上市日收盤(pán)價(jià)比較。
同時(shí)，上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)的估值相對較高，市盈率大部分在20倍以上，部分企業(yè)達到30-40倍的估值，主板上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)平均估值也達到了27.6倍。
就市值而言，與地產(chǎn)股比較，龍頭物業(yè)服務(wù)企業(yè)的市值可以排進(jìn)前20位，以碧桂園服務(wù)為例，其市值接近400億，已經(jīng)超過(guò)地產(chǎn)股前20強市值水平，可以說(shuō)，優(yōu)質(zhì)物業(yè)服務(wù)企業(yè)的勢頭是非常強勢的。
不同類(lèi)型物業(yè)服務(wù)企業(yè)股價(jià)表現各有差異
主要以關(guān)聯(lián)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)、承接自身項目的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，管理規模增長(cháng)確定性強。以碧桂園為代表，憑借碧桂園集團的開(kāi)發(fā)規模的增加，碧桂園服務(wù)自身業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速，給資本市場(chǎng)帶來(lái)較好的預期，因此，估值水平相對較高。此外，永升生活服務(wù)、新城悅等也都受益旭輝、新城開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的增長(cháng)，實(shí)現管理規模和營(yíng)收大漲，受到資本認可。
與此同時(shí)，近兩年部分完全以市場(chǎng)化形式獲取物業(yè)的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，估值一定程度上被低估，如彩生活、中奧到家市盈率水平較低。這一定程度上與資本市場(chǎng)認為其增長(cháng)具有一定的不確定性引起的。
另外，還有一類(lèi)企業(yè)，不僅自身關(guān)聯(lián)企業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)有增量，同時(shí)也有市場(chǎng)化外拓的能力，這類(lèi)企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強，想象空間大，特別是龍頭房企增長(cháng)比較快，近兩年受到了資本市場(chǎng)的追捧，比如綠城服務(wù)、中海物業(yè)等，估值均在30倍以上。
從資本角度，物業(yè)管理行業(yè)同時(shí)具備傳統公共服務(wù)行業(yè)的防守性和新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的高成長(cháng)性，這是資本市場(chǎng)認可行業(yè)價(jià)值的根本。同時(shí)，對資本市場(chǎng)關(guān)注的營(yíng)收和盈利指標，在短期內主要增長(cháng)仍來(lái)自于物業(yè)管理規模的提升，因此有足夠的股東背景支撐或者較強的市場(chǎng)化拓展能力會(huì )對未來(lái)的收入有一個(gè)很好的確定性。在這個(gè)基礎上，具有多元化業(yè)務(wù)的前景和想象空間會(huì )賦予企業(yè)更高的溢價(jià)，但是相比較，管理規模和盈利能力仍是第一位的，只有在這個(gè)基礎之上，企業(yè)的價(jià)值才越大。
對于未來(lái)，我仍然最看好物業(yè)管理這個(gè)行業(yè)。三年“建”，七十年“管”，甚至更長(cháng)，雖然現在行業(yè)才慢慢火熱，但是它的想象空間最大。從長(cháng)期來(lái)看，物業(yè)管理行業(yè)是屬于可以超越周期的生活服務(wù)行業(yè)，理論上說(shuō)也可以越做越好。
同時(shí)，我認為，在行業(yè)逐步成熟發(fā)展的勢頭下，資本市場(chǎng)可以容納50家以上的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，現在物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展集中度低，存在不斷提升的空間，各家頭部企業(yè)未來(lái)發(fā)展空間是最大的。