定向政策放松在繼續，這一次主角仍舊是中小企業(yè)。近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導意見(jiàn)》（本文稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）。
七大方面促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展
《指導意見(jiàn)》在充分肯定中小企業(yè)的作用的同時(shí)，從七大方面給出促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導意見(jiàn)：
1指導思想
按照競爭中性原則，打造公平便捷營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)中小企業(yè)活力和發(fā)展動(dòng)力。
2營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境
進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準入；主動(dòng)服務(wù)中小企業(yè)；實(shí)行公平統一的市場(chǎng)監管制度。
3破解融資難融資貴問(wèn)題
完善中小企業(yè)融資政策；積極拓寬融資渠道；支持利用資本市場(chǎng)直接融資；減輕企業(yè)融資負擔；建立分類(lèi)監管考核機制。
4完善財稅支持政策
改進(jìn)財稅對小微企業(yè)融資的支持；減輕中小企業(yè)稅費負擔；完善政府采購支持中小企業(yè)的政策；充分發(fā)揮各類(lèi)基金的引導帶動(dòng)作用。
5提升創(chuàng )新發(fā)展能力
完善創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)環(huán)境；切實(shí)保護知識產(chǎn)權；引導中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展；為中小企業(yè)提供信息化服務(wù)。
6改進(jìn)服務(wù)保障工作
完善公共服務(wù)體系；推動(dòng)信用信息共享；重視培育企業(yè)家隊伍；支持對外合作與交流。
7強化組織領(lǐng)導和統籌協(xié)調
加強支持和統籌指導；加強工作督導評估；營(yíng)造良好輿論氛圍。
觀(guān)察人士認為，圍繞促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展這一主題，《指導意見(jiàn)》從財稅金融、營(yíng)商環(huán)境、公共服務(wù)等幾個(gè)主要方面給出了較為全面的指導意見(jiàn)，體現了黨中央、國務(wù)院高度重視中小企業(yè)發(fā)展，有助于穩定和增強企業(yè)信心及預期。
市場(chǎng)人士認為，在當前形勢下，進(jìn)一步出臺支持中小企業(yè)的政策舉措，有助于消除經(jīng)濟尾部風(fēng)險，改善市場(chǎng)風(fēng)險偏好，推動(dòng)寬信用進(jìn)程，相對利好股票和信用債等風(fēng)險資產(chǎn)。
關(guān)注點(diǎn)一：定向降準、再貸款、再貼現一個(gè)不落
《指導意見(jiàn)》分為七個(gè)部分，財稅金融是重點(diǎn)，其中又數金融政策著(zhù)墨最多，而金融政策的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)只有一個(gè)——破解融資難融資貴問(wèn)題。
如何破解融資難融資貴問(wèn)題？《指導意見(jiàn)》從五大方面給出權威指導。
《指導意見(jiàn)》指出，完善中小企業(yè)融資政策。
“進(jìn)一步落實(shí)普惠金融定向降準政策。加大再貼現對小微企業(yè)支持力度，重點(diǎn)支持小微企業(yè)500萬(wàn)元及以下小額票據貼現。將支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行（含新型互聯(lián)網(wǎng)銀行）。將單戶(hù)授信1000萬(wàn)元及以下的小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利的合格擔保品范圍?！?/span>
定向降準、再貸款、再貼現等政策一個(gè)不落。
在市場(chǎng)各方對貨幣政策走向的看法出現分歧的當下，《指導意見(jiàn)》證實(shí)了一點(diǎn)——在經(jīng)濟增長(cháng)拐點(diǎn)確認之前，談?wù)撠泿耪吖拯c(diǎn)為時(shí)尚早，貨幣政策定向放松舉措仍將加碼。
不少機構認為，考慮到4月份銀行體系流動(dòng)性供求較大，央行適時(shí)采取定向或置換式降準仍是大概率事件。
關(guān)注點(diǎn)二：信貸、債權、股權“三箭齊發(fā)”
《指導意見(jiàn)》指出，積極拓寬融資渠道。
“進(jìn)一步完善債券發(fā)行機制，實(shí)施民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，采取出售信用風(fēng)險緩釋?xiě){證、提供信用增進(jìn)服務(wù)等多種方式，支持經(jīng)營(yíng)正常、面臨暫時(shí)流動(dòng)性緊張的民營(yíng)企業(yè)合理債券融資需求。探索實(shí)施民營(yíng)企業(yè)股權融資支持工具，鼓勵設立市場(chǎng)化運作的專(zhuān)項基金開(kāi)展民營(yíng)企業(yè)兼并收購或財務(wù)投資。大力發(fā)展高收益債券、私募債、雙創(chuàng )專(zhuān)項債務(wù)融資工具、創(chuàng )業(yè)投資基金類(lèi)債券、創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)專(zhuān)項債券等產(chǎn)品。研究促進(jìn)中小企業(yè)依托應收賬款、供應鏈金融、特許經(jīng)營(yíng)權等進(jìn)行融資。完善知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風(fēng)險分擔補償機制，發(fā)揮知識產(chǎn)權增信增貸作用。引導金融機構對小微企業(yè)發(fā)放中長(cháng)期貸款，開(kāi)發(fā)續貸產(chǎn)品?！?/span>
信貸方面，提到引導金融機構開(kāi)發(fā)續貸產(chǎn)品；債權方面，實(shí)施民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，大力發(fā)展中小企業(yè)債務(wù)融資工具；股權方面，鼓勵設立市場(chǎng)化運作的專(zhuān)項基金開(kāi)展民營(yíng)企業(yè)兼并收購或財務(wù)投資，民營(yíng)企業(yè)股權融資支持工具逐漸揭開(kāi)面紗。
關(guān)注點(diǎn)三：加快中小企業(yè)首發(fā)上市
《指導意見(jiàn)》指出，支持利用資本市場(chǎng)直接融資。進(jìn)一步從股權、債權融資的角度，對支持中小企業(yè)做出指導。
股權方面，一是加快中小企業(yè)首發(fā)上市進(jìn)度。二是支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資。
債權方面，一是推進(jìn)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)公司債券試點(diǎn)，完善創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)可轉債轉股機制。二是研究允許掛牌企業(yè)發(fā)行可轉換公司債。
此外，鼓勵創(chuàng )業(yè)投資基金支持早期創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)，鼓勵地方知識產(chǎn)權運營(yíng)基金等專(zhuān)業(yè)化基金服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展。
關(guān)注點(diǎn)四：考慮放寬中小企業(yè)貸款風(fēng)險資本優(yōu)惠權重門(mén)檻
《指導意見(jiàn)》指出，建立分類(lèi)監管考核機制。
“研究放寬小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險資本優(yōu)惠權重的單戶(hù)額度限制，進(jìn)一步釋放商業(yè)銀行投放小微企業(yè)貸款的經(jīng)濟資本。修訂金融企業(yè)績(jì)效評價(jià)辦法，適當放寬考核指標要求，激勵金融機構加大對小微企業(yè)的信貸投入?！?/span>
據了解，目前商業(yè)銀行對同時(shí)符合以下條件的微型和小型企業(yè)債權的風(fēng)險權重為75%（其余則為100%）：
（一）企業(yè)符合國家相關(guān)部門(mén)規定的微型和小型企業(yè)認定標準。
（二）商業(yè)銀行對單家企業(yè)（或企業(yè)集團）的風(fēng)險暴露不超過(guò)500萬(wàn)元。
（三）商業(yè)銀行對單家企業(yè)（或企業(yè)集團）的風(fēng)險暴露占本行信用風(fēng)險暴露總額的比例不高于0.5%。
政策研究人士表示，如果小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險資本優(yōu)惠權重的單戶(hù)額度限制放松，那么單戶(hù)授信在1000萬(wàn)以下的小微企業(yè)貸款即可享受75%的風(fēng)險權重，雖然風(fēng)險暴露和授信不是完全一致的概念，但總體仍然屬于比較大的一個(gè)放松。
關(guān)注點(diǎn)五：減稅降費也是重頭戲
財稅政策同樣是支持中小企業(yè)發(fā)展的重頭戲。圍繞完善財稅支持政策，《指導意見(jiàn)》從四個(gè)方面做出指導。
首要是改進(jìn)財稅對小微企業(yè)融資的支持，包括：
落實(shí)對小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策，中央財政安排獎補資金，引導地方支持擴大實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域小微企業(yè)融資擔保業(yè)務(wù)規模，降低融資擔保成本。
進(jìn)一步降低創(chuàng )業(yè)擔保貸款貼息的政策門(mén)檻，中央財政安排資金支持地方給予小微企業(yè)創(chuàng )業(yè)擔保貸款貼息及獎補，同時(shí)推進(jìn)相關(guān)統計監測和分析工作。
落實(shí)金融機構單戶(hù)授信1000萬(wàn)元及以下小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)貸款利息收入免征增值稅政策、貸款損失準備金所得稅稅前扣除政策。
其次是減輕中小企業(yè)稅費負擔。
一方面，清理規范涉企收費，加快推進(jìn)地方涉企行政事業(yè)性收費零收費。另一方面，推進(jìn)增值稅等實(shí)質(zhì)性減稅，對小微企業(yè)、科技型初創(chuàng )企業(yè)實(shí)施普惠性稅收減免。根據實(shí)際情況，降低社會(huì )保險費率，支持中小企業(yè)吸納就業(yè)。
另外，《指導意見(jiàn)》還提出完善政府采購支持中小企業(yè)的政策，充分發(fā)揮各類(lèi)基金的引導帶動(dòng)作用。
（本文綜合新華網(wǎng)、中國證券報、中華工商時(shí)報）